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【得得专栏】一文读透 Facebook 稳定币Libra:机制、机遇和未来(4)

来源:泉州网站建设   时间 : 2019-06-19 13:17  编辑 : 泉州网站建设

估计 Libra 在流通时不会收费。只有当用户将稳定币兑换为法币时,提供这种服务的节点才会收费。这个收入肯定会是在提供此服务的节点和网络之间进行分配,而且直接提供服务的节点会获得此业务收入的大部分,网络获得其中的小部分。分配给网络的收入部分肯定是在各个节点之间平均分配。以此计算下来,每个节点在这个业务方面的 ROI 应该是有限的。

当然,其它的基于稳定币的业务会产生合理的收入。譬如当市场对稳定价值的需求强烈时,市场会为稳定币支付更高的溢价。鉴于目前全球金融市场的动荡性,出现这种溢价的几率是非常高的。

Libra 项目风险有哪些?

  • 风险一:高风险的项目管理方式

如果 Libra 项目失败,项目管理肯定是它失败的一个主要原因。

项目进展管理通常有两种方式:一种是渐进式的,另外一种是大爆炸式的。渐进的项目管理方式是逐步进行的,从小规模和局部做起。在各个组成部分逐渐完成和阶段性目标逐渐实现之后,项目的最终目标自然实现。而大爆炸的方式则是一开始就将最终目标作为首先实现的目标,项目的各种工作都是为此而进行。项目的最终目标通过一次性的方式实现。

譬如所谓的国运之战和毕其功于一役都是指这个方式。两种方式相比较,显然第一种风险小很多,而第二种则风险巨大。而 Libra 项目实际上采用了第二种方式。

Libra 项目是一个范围巨大且复杂的项目。Facebook 的社交网络遍及全球,拥有 27 亿用户。稳定币项目的性质要比一个社交网站的复杂得多。它涉及的面包括技术、货币生成机制、金融市场结构、商业模式、组织模式、推广模式、同各地监管的沟通协调等等方面。

现在 Facebook 计划将 Libra 在其各个终端中推行,由此可见项目范围的巨大,而项目范围过大是项目管理的最大的一个风险之一。

从现有的报道来看,Facebook 对这个项目的成功期望非常大。它为此在同各种机构谈合作,包括商业公司和监管机构。Facebook 在项目管理方面实际上是采用大爆炸式的方式来进行项目管理。

这种项目管理方式有其优势,但同样风险也非常高。因为一个大项目需要各方面的密切配合,任何一个小的细节都可能会导致项目的整体延误或者失败。所以,渐进式的方式是更加稳妥的项目管理方式。

Facebook 本身的发展实际上也是一个渐进式的项目管理模式。它首先是从美国的一个大学校园开始,然后再扩展到其他校园,最后扩展到全球范围。如果 Facebook 社交网络一开始就面向全球范围推广,那肯定会是失败无疑。

  • 风险二:来自各个国家现有利益的抵制

Facebook 选择印度的跨境汇款业务作为 Libra 的切入点,尽管在地区、业务和技术领域方面的选择是合理的,但 Facebook 此方面的最大的阻力可能来自印度社会的现有势力。

印度社会体制是一个充分民主的体制。它的特点是任何决策都需要在充分讨论,形成共识之后才能执行。在印度社会中引入一个新型的数字货币显然是一件非常重要的事情。Libra 以及其底层的清算网络会直接影响印度的金融市场基础。现有的很多利益因此都会受到冲击。

在这样的一个情况下,是不可能在短时间内形成共识的。这个因素会是 Facebook 的 Libra 应用推广策略中的一个最大风险变量。

Facebook 的社交网络中的信息可以自由流通。但是在一个国家中,如果出现一种新的货币,这就是完全不同性质的事情。价值的自由交换对一个社会的影响要远大于信息的自由流通。各国政府肯定要评估它对本国货币和金融政策的影响。因此 Libra 协会需要同每个国家的金融监管进行沟通。Libra 在全球的自由流通并不是一个会自然发生的事情。

对于目前在全球贸易中占主导地位的美元,由于 Libra 是对标一揽子法币,而不是只对标美元,因此其推广使用会不可避免地影响美元的市场地位。另外由于 Libra 协会是在瑞士注册的组织,在美国政府的监管之外,这同样会引起美国政府的关注。最后再鉴于 Facebook 此前在用户隐私方面的问题,因此预计 Libra 项目未来会同美国政府有较长时间的沟通协调。

  • 风险三:竞争风险

Libra 项目肯定同市场中现有的稳定币形成竞争。USDC、TUSD、GUSD 和 GUSD 都是属于同一类型的稳定币,它们都是基于美元抵押、同美元挂钩、采用 ERC20 标准的稳定币。鉴于这些稳定币的性质和背后支持的组织,这些稳定币不会对 Libra 形成很强的竞争。

一个竞争者是 IBM 牵头成立的银行之间的联盟 World Wire。这个联盟是各个国家银行之间的汇款联盟,底层技术是基于 Stellar 技术。Stellar技术也支持在其网络之上发行稳定币,而且实际上也有银行和第三方公司在基于 Stellar 技术发行稳定币。

但这些发行机构在全球市场的影响力远不及 Facebook,而且 World Wire 主要定位是支持金融机构之间的转账业务,是一个底层清算结算网络,不是一个稳定币,所以 IBM 的 World Wire 与 Libra 的定位是完全不一样的。

但是,World Wire 会是 Libra 的来自银行界的一个重要的竞争对手。首先,参与 World Wire 的各国银行能够在这个网络的基础上发行基于自己国家法币的稳定币。其次,基于 Stellar 的 World Wire 上的稳定币流通成本很低。所以,World Wire 在参与国家银行的支持、稳定币的多样性和流通成本方面都会是 Libra 的竞争对手。

Libra 的另外一类潜在竞争者应该是来自于银行机构发行的稳定币。在这个领域中,最著名的应该是 JP Morgan 发行的 JPM 和瑞银等金融机构联合支持的 USC。尽管这两种稳定币目前的定位都是用于银行机构之间的清算和结算,但这两个稳定币可以进一步发展到零售支付领域,这就会同Libra形成直接的竞争。

在 USC 和 JPM 这两个稳定币当中,USC 的市场竞争力会更强,这是因为 USC 是由一些著名的金融机构联合共同支持的。这种组织模式更符合区块链技术发展的趋势。而 JPM 的支持者主要还是以 JP Morgan 为主,依然是传统的组织经营模式。这种独自经营的模式很难胜过联合经营的模式。

Libra 还有一个潜在竞争者应该是 Jack Dorsey。Jack Dorsey 同时是 Twitter 和 Square 的 CEO。 Twitter 是可以同 Facebook 相匹敌的社交网络,其月活用户数量达到 3.2 亿,约 80% 的 Twitter 注册用户是在美国海外。另外一个非常重要的因素是 Twitter 是加密数字货币爱好者们最喜欢的社交网络,它在这个方面的优势绝对地领先于 Facebook。

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