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【得得专栏】一文读透 Facebook 稳定币Libra:机制、机遇和未来(5)

来源:泉州网站建设   时间 : 2019-06-19 13:17  编辑 : 泉州网站建设

Square 是美国国内的非常受欢迎的零售支付市场的终端,截止到 2019 年初,已经有 4500 万的下载量。而且 Jack Dorsey 一直是比特币的爱好者,在 Square 的终端中,已经开始支持比特币的销售和支付,所以Jack Dorsey应该比 Facebook 有更好的机会在全球范围内推广一种数字稳定币。

在报道的 Libra 的联盟成员中,相关金融机构有 Visa、Mastercard、PayPal 和 Stripe,但明显地没有 Twitter 和Square。这对 Libra 来说,就存在着一个潜在的非常强大的竞争对手。

风险四:缺少一个独特的应用场景

Libra 的应用缺少一个市场中需求强烈,但现有银行服务又非常弱的地方。现在看来,Facebook 在其生态中的最佳应用场景就是跨国汇款。目前跨国汇款的低效是众所周知的,但采用稳定币和区块链来解决这个问题也是众所周知的。此前,IBM 与Stellar 合作联手多家银行建立的 World Wire 就是解决跨境汇款问题。

现在 Facebook 也采用同样的解决方案参与到这个业务当中。Facebook 的这个解决方案在时间上并没有很强的先发优势, 更不是一家在独自经营。另外,不管是 USC和还是 JPM,都会将这些稳定币进一步推广到零售客户之间的跨境转账。鉴于市场这种激烈状态,Libra 很难有足够的时间在跨境转账领域建立起自己的优势。

相比之下,比特币则有多年的独自发展时间。这才能帮助其实现在加密数字货币市场中绝对领先的地位。

更多思考,更好了解 Libra

  • Libra同比特币的比较

比特币的初衷是成为一个电子现金,后来实际发展成为一个数字资产。但是比特币的理念和机制激励了后来的所有的数字货币项目,更多的创新在比特币的机制上不断衍生出来,这当然也包括当前的 Libra 稳定币项目。

在货币的价值属性方面,比特币不与其它的任何资产相关联,它的价值完全是市场共识的结果。比特币实际上是一个虚拟商品,而不是货币。Libra 是基于法币抵押而生成,它实际上是现有法币的一个衍生品,所以 Libra 的本质依然是基于信用发行的法币。

在价值的稳定性方面,由于比特币的价值是通过市场中的不断的交易形成的,所以其波动性不可避免,比特币因此不适合作为一种价值交换媒介。Libra 的价格对标一揽子法币,所以其价值就稳定许多,因此就适合于作为一种价值交换媒介。

在治理机制方面,比特币的治理机制完全是预先设定好,不受任何人和机构控制,自动运行的。Libra 的治理机制是由 100 个成员组成的协会来共同治理,这样的一个民主决策机制尽管与比特币的还是相距甚远,但还是比现有的一些法币的治理机制会更加合理。

作为一种数字资产,Libra 相对于比特币的一个最大的优势就是它能把现有的法币以一种更加合理的方式转化成数字形式在市场中使用。比特币作为一种虚拟资产,不同现有的法币和资产挂钩,所以就无法将现实世界中的货币和资产数字化,因此也就无法同现实的经济生活联系起来。但 Libra 能成功地完成这种嫁接。这就会极大地推进货币数字化的进程。

  • 不能过分预期 Facebook 在用户方面的优势

Facebook 社交网络拥有几乎遍及全球各个国家的 27 亿的用户,这为 Libra 产品提供了一个非常强的用户基础。但是,并不能因此就推论 Libra 产品会自然成功。Facebook 此前的金融服务尝试如 Facebook Pay 和 Facebook Credit 已经表明实际情况并非如此。

稳定币产品的内容和涉及的方面比之前的两个金融产品更加复杂。所以 Facebook 在用户方面的优势并不能被过分期望。

  • 追求利润还是追求网络用户增长?

Libra 业务的一个首先需要做的选择是追求利润,还是追求网络用户的增加。这两个目标是相互排除的,只能在其中选择一个。按照互联网的商业模式,网络用户的增长是首选,但是华尔街的期望显然是利润。亚马逊的成功已经证明了互联网商业模式能够创造的巨大价值。

所以在此方面,我认为 Libra 更可能选择用户的增长,其稳定币业务会相对于竞争者提供更大的价值,以此吸引更多的用户开始使用 Libra 底层清算网络,以便此后能提供更多的增值金融服务。

  • Libra无法取代信用卡支付

此前有新闻报道说, Libra 稳定币的一个目标是取代信用卡支付过程中信用卡公司向商家收取的 2% 至 3% 的服务费。如果真实情况是这样的话,我认为这个逻辑是不通的。

第一,信用卡支付主要是人们已经习惯于这种支付方式。这种支付方式实际上是对消费者有益,对收款者无益。但是稳定币的支付方式是是货款两清的支付模式,这与基于信用的支付完全不同。

在目前的经济生活中,使用信用卡支付和使用现金和借记卡支付(也就是稳定币的支付模式)的人群完全不同。目前使用信用卡进行支付的用户人群,很难会是因为稳定币而改变他们现有的支付习惯。

第二,如果 Libra 将自己的一个定位是同信用卡竞争,那这样的战略决策就是错误的。信用卡使用普遍的地方也是传统金融势力最强的地方。而稳定币和支持它流通的底层清算网络正是对基于中心化的金融市场结构的最大挑战。所以肯定有来自传统金融势力的最强的抵制。

另外,在用户人群方面,这个区域中的用户群体已经习惯于使用现有的金融服务。当一种新的金融服务手段出现时,如果没有很大的收益,这些用户人群很难改变现有的方式来采用新的金融服务手段。这也是为什么二维码支付首先在中国兴起,然后现在才开始逐步地渗入美国市场。

目前的 Libra 的联盟成员包括 Visa 和 Mastercard 信用卡公司。我认为信用卡公司的判断是 Libra 和其底层清算网络会提供一种非常有竞争力的货款两清支付模式,即现金和银行借记卡支付模式,但对自己的基于信用的支付方式不会产生直接的竞争影响。

另外,区块链技术和数字资产的应用是明显的趋势,其对金融市场的根本性的改变也是非常明显的。作为金融市场基础设施服务商,信用卡公司应该把握 Libra 能为此带来的变革并能走在此变革的前列。

  • 缺失的数字证券交易所

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