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【得得专栏】一文读透 Facebook 稳定币Libra:机制、机遇和未来(6)

来源:泉州网站建设   时间 : 2019-06-19 13:17  编辑 : 泉州网站建设

数字证券交易所是 Libra 产品战略中缺失的一个重要组成部分。这样的一个交易所不是目前的像 Coinbase 和 Kraken 这样的加密数字货币交易所, 而是类似于美国目前的各种证券型代币交易所,也就是能把现实中的各种资产和权益进行数字化,然后进行二级市场交易的加密数字资产交易所。

目前的这些产品被通称为证券型代币 security token,但我认为这些产品今后更可能被称为数字证券,也就是「digitalsecurity」。目前美国证券市场中,已经有两家公司在向 SEC 申请成立这样的数字证券交易所。

在未来的金融世界中,现实中的各种资产和权益都会被数字化,然后以数字证券的方式在二级市场中交易流通。由于未来的证券市场的结构是全球性的,流动性大幅增加,所以此前的一些较小的证券交易品种也会以中心化撮合交易的方式在二级市场上进行流通。

资产种类就不仅是公司股权和基金份额,而且还会包括房地产这样的另类资产。另外由于未来的二级市场是全球性的 7×24 小时交易,所以各种资产的价值就是在全球范围内进行随时公平的市场定价。这么多种类的资产以及市场的公平定价,就为基于这些资产发行商品货币提供了坚实的基础。这也就能为 Libra 向商品货币过度提供一个坚实的基础。

数字证券交易所不仅为稳定币的发行提供了底层资产和定价,而且还为稳定币的使用提供了一个主要的应用场景。由于数字证券交易所的全球交易的性质,稳定币因此比任何一种法币都适合于在这样的交易所中进行使用,所以数字证券交易所和稳定币是一个相互促进的两个方面。

另外,在未来的金融世界中,用户的零售支付场景会和证券交易场景密不可分。用户可以用一个客户终端就可以进行零售支付和证券交易的操作,就可以实现数字稳定币和可变价值的数字资产之间的随时的提供交换。所以交易所也是支持用户金融活动的一个不可缺少的组成部分。

但是在目前的 Libra 的战略中,数字证券交易所没有成为它的一个主要组成部分。我认为这是 Libra 的战略中一个缺失的部分。当然也有可能是 Libra 在等待数字证券交易所的进一步发展,已经在现在的设计中为未来的这样的一个交易所留下了适当的位置。

有意思的是,Bakkt 的战略正好是在另外一个极端。Bakkt 的愿景是建立一个数字资产的生成、存储和流通的网络,而且 Bakkt 也预见到未来的数字资产交易与支付的融合。但是 Bakkt 的战略却忽视了稳定币在这个生态中的串联作用。因此,Bakkt 肯定需要在这个方面进行改进的。

  • 联盟需要什么样的成员?

目前的 Facebook 联盟成员可以称之为「All American but no banks」,或者说是「没有银行参与的全美明星队」。目前联盟中的成员名气很大,每个成员都提供了 1000 万美元和名义上的支持。那么为了推广这个稳定币,这个联盟未来需要什么的成员呢?

目前稳定币的最主要的应用场景是数字资产交易和跨境汇款和支付。如果由于监管方面的原因,Libra 目前不能大规模应用于数字资产交易业务的话,那么第二个选择应该是跨境汇款和支付。这个领域是目前各种法币应用弱,但又有非常强的市场需求的地方。

所以对 Libra 的应用推广帮助最大的机构应该是进行各种跨境交易和支付业务的公司,如旅游和跨境电商。在这个方面,Uber 和 Lyft 是非常好的选择。一个用户在不同的国家使用同一个打车客户端和一个数字货币进行支付,这比现有的打车支付流程方便很多。

目前联盟成员中其它国家成员参与的缺失是目前联盟成员方面一个需要改进的地方。不过,我相信 Libra 协会肯定对此有明确的认识,其它国家成员的招聘和参与已经是在推广计划中。

联盟成员中没有银行机构,这倒也不奇怪。毕竟货币和基于货币的各种金融业务是银行机构的主场。现在 Libra 联盟要进入这个领域,并且从根本上改变游戏规则,这肯定要引起银行机构的警惕。更何况目前金融领域中已经有了基于区块链技术的数字法币生成和流通方案,各国的银行机构肯定需要进一步评估,然后才能做出选择。

更为重要的是,银行体系不是像其它一个行业非常独立地存在的。它受到监管政策的严格监管和保护。在没有得到银行所在地监管的许可下,银行对参与这样一个改变金融市场基础的组织会非常慎重的。

  • 同微信支付的比较

微信支付的成功有目共睹。相信这也是激励Facebook做稳定币的一个原因。Facebook 此前相似的产品是 Facebook Pay,但那个产品并没有受到市场的热烈欢迎。Libra 项目是 Facebook 公司提供金融服务的又一个尝试。同微信支付相比,Libra 有着本质上的不同。

在用户属性方面,微信用户人群是全球讲华语的人群,主要用户人群在中国。Facebook 客户群体是全球讲各种语言的客户群体,用户人数达到27亿,分布在全球许多国家,而且其中相当一部分是居住在通讯和金融并不是发达的地区。所以 Facebook 就能利用其社交网络的优势在这些地区向更广大的用户直接提供基于稳定币的各种金融服务。

在金融业务方面,微信支付本质上是建立在现有的银行体系上面一个支付客户端。它为零售用户提供了更加便捷的支付方式,它类似于美国的 PayPal、Stripe 和 Square。微信支付的支付媒介是人民币,微信支付账户中的余额实际上对应的是用户在银行账户中的人民币存款。微信支付的底层清算网络是银行之间的清算网络,当微信支付用于人民币之外的货币支付时,底层的清算网络需要通过系统对接的方式同商家所在的底层清算网络对接。

Libra 是数字化形式,其价值是对标一揽子法币。Libra稳 定币独立存在,记录在底层清算链上的账户中,同用户在银行中的存款没有关联关系。Libra 的流通是在基于区块链的清算网络之上,不使用银行之间的清算网络。因此,Libra 的流通不受银行之间的网络的限制。

由于这个底层清算网络是全球性的,所以持有 Libra 的用户可以在世界上任何一个地方在彼此之间进行直接交易。另外,由于Libra的底层清算网络是基于分布式记账技术的,这种清算方式优于现有的中心化模式的清算网络,这也包括微信支付的清算网络。

如前文所指出,Libra 稳定币项目的最大的一个亮点就是它的底层清算网络,因为这个清算网络不仅只是支持稳定币的流通,而且能支持更复杂的金融产品的流通交易。所以这个底层清算网络就有可能发展成为全球性的底层金融市场基础设施(Financial Market Infrastructure,FMI),这样的一个优势是微信支付所无法比拟的。

  • 如何打造一个同 Libra 的竞争的稳定币?

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