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前方解读央行数字货币:市场力量将被充分认可和调动

来源:泉州网站建设   时间 : 2019-08-11 12:27  编辑 : 泉州网站建设

穆长春 中国人民银行支付结算司副司长 “央行数字货币呼之欲出”,在第三届中国金融四十人伊春论坛上,中

前方解读央行数字货币:市场力量将被充分认可和调动

穆长春 中国人民银行支付结算司副司长

“央行数字货币呼之欲出”,在第三届中国金融四十人伊春论坛上,中国人民银行支付结算司副司长穆长春正式透露了这一消息。链得得于伊春现场也对该消息进行了第一时间报道。并在前方经各方了解和交流后,作出对该事件的一手解读。

穆长春讲到,央行数字货币的研究已经进行了五年,从去年开始,央行数字货币研究所的系统开发人员已经是“996工作制”。而在去年十三届全国人大一次会议记者会上,时任中国人民银行行长的周小川就曾公开表态,央行研发的数字货币叫DC/EP(DC,Digital Currency,是数字货币;EP,Electronic Payment,是电子支付)。

“数字货币也有货币属性,研究数字货币不是让货币实现某种技术方案的应用,本质上是追求零售支付系统的方便性、快捷性和低成本,同时也考虑安全性和保护隐私。”周小川曾这样描述央行数字货币的目的。

这次,穆长春将央行数字货币的设计理念和技术架构进行了完整阐述。简单来说,DC/EP会是一套“双层运营结构”,即人民银行先把数字货币兑换给银行或者其他运营机构,再由这些机构兑换给公众。

中央财经大学共识经济学课题组组长陈波副教授告诉链得得作者:“央行对于数字货币的研究非常深刻,且一直处于跟踪的状态,但是很明显的是,Facebook的Libra项目对央行形成了一定压力,也加快了央行数字货币推出的进程。”链得得独家了解到,央行数字货币接下来会在一些地区或某些业务场景进行试点,目前已经有商业机构与央行就该问题进行过沟通。

选用双层运营体系的意义

据穆长春介绍,人民银行数字货币研究小组曾经做过一个“纯区块链架构”模型,但是因为法定数字货币如果要达到零售级别,“高并发”是绕不过去的坎。

比特币每秒只能完成7笔交易,以太坊网络是每秒10笔到20笔,而Libra也只有1000笔/秒。他表示,在中国这样一个大国发行数字货币,采用纯区块链架构无法实现零售所要求的高并发性能。

穆长春说到,采取双层运营架构还基于以下几方面考虑:

首先,中国是一个复杂的经济体,经济发展、人口受教育程度等各不相同。如果采用单层运营架构,意味着人民银行要独自面对所有公众,这会带来极大挑战。

第二,双层架构也是为了充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势。商业银行等机构的IT基础设施应用和服务体系已经比较成熟,系统的处理能力也比较强,在金融科技运用方面积累了一定的经验,人才储备也比较充分。所以,如果在商业银行现有的体系之外再另起炉灶,是巨大的资源浪费。

第三,双层运营体系有助于化解风险,避免风险过度集中。央行已经开发运营了很多清算系统和支付系统,但是之前的系统都是面向金融机构,如果发行数字货币,会直接面对公众。因此,仅靠央行自身力量研发并支撑如此庞大的系统,而且同时满足高效稳定安全的需求和友好的客户体验,是非常不容易的。

第四,单层运营架构会导致“金融脱媒”。单层投放框架下,人民银行会直接面对公众投放数字货币,数字货币和商业银行存款货币相比,前者在人民银行信用背书情况下,竞争力优于商业银行存款货币,因此会对商业银行存款产生挤出效应,影响商业银行贷款投放能力,增加商业银行对同业市场的依赖。这种情况下会抬高资金价格,增加社会融资成本,损害实体经济。届时,央行将不得不对商业银行进行补贴,极端情况下甚至可能颠覆现有金融体系,回到1984年之前央行“大一统”的格局。

第五,基于对货币政策的考虑。双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系,为了保证人民银行数字货币不超发,商业机构向人民银行全额、100%缴纳准备金,人民银行的数字货币依然是中央银行负债,由中央银行信用担保,具有无限法偿性。

另外,双层运营体系不会改变现有货币投放体系和二元账户结构,不会对商业银行存款货币形成竞争。 由于不影响现有货币政策传导机制,也不会强化压力环境下的顺周期效应,这样就不会对实体经济产生负面影响。

不预设技术路线的考虑

值得注意的是,在谈及央行数字货币时,穆长春多次强调“不设技术路线”。也就是说,央行保持技术中性,不一定依赖某一种技术路线,可能采用区块链技术,也可能不是。

在穆长春看来,无论商业机构采用的是区块链还是集中账户体系,任何一种技术路线,央行都可以适应。他补充说,商业机构的技术要满足高并发的需求,至少达到30万笔/秒。这被看作是一个准入的门槛。

此外,双层运营体系有利于充分调动市场力量,通过竞争实现系统优化。“几家指定运营机构采取不同的技术路线做DC/EP的研发,谁的路线好,谁最终会被被市场接受,谁就最终会跑赢比赛。”穆长春说道。

志顶科技创始人王玮告诉链得得,以网络准入的方式出现,实际上起到了降低门槛的作用。他讲到,银行及其蚂蚁金服、腾讯等公司未来只会有技术门槛,没有金融门槛。

而对于老百姓来讲,基本支付功能在在电子支付和央行数字货币之间的界限是模糊的。另据穆长春透露,央行数字货币在一些功能实现上会和电子支付有很大的区别。

坚持中心化管理模式

不同于加密资产“去中心化”的自然属性,央行数字货币坚持“中心化”的管理模式。具体表现在:

第一,央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债,这种债权债务关系并没有随着货币形态变化而改变。

第二,为了保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能。

第三,通过中心化管理,指定运营机构进行货币兑换,避免货币超发。

穆长春指出,在整个兑换过程中,没有改变二元账户体系,所以应该保持原有的货币政策传导方式,这也需要保持央行中心管理的地位。

此外,值得注意的是,中心化管理下的央行支付货币,和传统电子支付工具并不相同。传统电子支付工具资金转移必须通过传统银行账户才能完成,采取的是“账户紧耦合”的方式。而对于央行数字货币,是“账户松耦合”的方式,即脱离传统银行账户实现价值转移,使交易环节对账户依赖程度大为降低。这样,央行数字货币既可以像现金一样易于流通,有利于人民币的流通和国际化, 同时又可以实现可控匿名。

前方解读央行数字货币:市场力量将被充分认可和调动

穆长春表示,要在保证交易双方是匿名的同时保证三反(反洗钱、反恐怖融资、反逃税)。

注重M0替代,而不是M1/M2替代

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